四川大决策投顾：伴随下游装机加快风电整机行业盈利预期向好
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- 作者: LPL电竞下注官网
四川大决策投顾 摘要：在全球碳中和目标的引领下，风电正处于一个蒸蒸日上的关键阶段，伴随行业高频多个方面数据显示出积极的复苏迹象，作为风电的重要环节的风电整机的行业景气度有望回升！
风能作为自然资源的一种，储量丰富，分布广泛，属于可再生的清洁能源，风力发电主要是利用风动能来进行转化，使其成为机械动能，最后再把机械动能转换为电能。风力发电机是实现上述能源转变的电力设备，一般由风机、叶片、塔筒、基座、传动系统、控制管理系统等组成。正常的情况下，风速达到3-5m/s时即可开始发电。叶片在风力的作用下旋转产生动能，通过传动系统提升转速，达到发电机的转速后带动发电机工作，得到的电力通过电缆输送到基站的升压变压器中。机组中的测量工具用于测量风速与风向，风向偏差时电子控制器向偏航机构发送信号以矫正误差，偏航马达将转动机舱使得风机始终针对风向获取最大发电功率。
风电整机行业是风电产业链中的核心环节，涵盖了风电机组的研发、设计、制造、销售和服务。随着全球能源结构的转型和可再次生产的能源的大力推广，风电作为清洁、可再生的能源形式，正受到慢慢的变多的关注和投资。风电整机行业也因此迎来了加快速度进行发展的黄金时期。
风电产业链上游为零部件制造，包括叶片（碳纤维、玻璃纤维）、铸件、轴承、主轴、齿轮箱、机舱罩、变流器等；中游为制造及配套，包括整机、法兰、塔筒、电缆等，下游为风电运营商。风机制造业是典型的技术密集型行业，风力发电设备关系到电网的稳定运行与供电安全，技术标准严格。
具体来说，风力发电机组产品较为复杂，尤其是大型风力发电机组对产品性能、稳定性、产品效率等方面有着较高要求。一般头部企业的产品及技术经历了长期发展及市场验证，新进入者难以在短期内获得先进的风机制造技术和稳定的品控能力。
在碳中和这一全球性目标的推动下，全球风电市场正展现出前所未有的广阔发展空间。随着各国政府和企业对环境保护和可持续发展的重视程度日益提高，风电作为一种清洁、可再生的能源形式，其重要性愈发凸显。
全球风机装机量持续高增，GWEC预计2023-2028年CAGR达8.8%。根据全球风能理事会（GWEC）数据，2023年，全球新增风电装机容量达到创纪录的117GW，是有史以来最好的一年，也是全球持续增长的一年。此外，2023年是有记录以来陆上风电装机容量最高的一年，单年装机首次超过100GW，达到106GW，同比增长54%；2023年是海上风电装机量历史上第二好的一年，总装机容量为10.8GW；2023年全球累计风电装机容量突破了第一个TW里程碑，总装机容量达到1021GW，同比增长13%。考虑到“俄乌战争”加速化石能源向可再次生产的能源转变、美国IRA法案、中国“十四五”规划中要求对可再次生产的能源在其能源结构占比达到80%、各国积极开发海上风电及新兴市场的发展等多重因素影响，GWEC预计2024-2028年全球风电新增装机容量为791GW，每年新增装机容量158GW。
陆上风电方面：2023年陆上风电装机亚太地区和拉丁美洲创造纪录，分别同比增长106%和21%。与2022年相比，非洲&中东地区的陆上风电装机增长了182%，而2023年北美和欧洲新增陆上风电装机量分别下降了15.6%（1.5GW）和13.4%（2.2GW），其中加拿大的新增装机同比+71%至2.1GW，但美国陆上新增风电装机降至2014年以来最低水平，仅为6.4GW；欧洲新增陆上风电装机规模下降主要是由于芬兰、西班牙和瑞典有所下滑。
海上风电方面：与2022年相比，新增海上风电装机量提升24%（2.1GW），主要由于中国海上风电市场的复苏（同比+25%）及荷兰在2023年创造了近2GW的新增装机纪录。
BNEF多个方面数据显示，2023年全球风电新增装机容量为118GW，相较于2022年增长36%，其中增长大多数来源于中国市场的77GW。得益于中国风电市场的快速地发展，全球风电整机制造商新增容量排名前五位中有四家中国企业。金风科技以16.4GW的新增装机容量蝉联第一，远景能源新增装机容量为15.4GW，位居第二。丹麦整机制造商Vestas以13.4GW的新增装机容量排名第三，是唯一进入前五的欧洲制造商，运达股份和明阳智能分别位列第四、第五。美国GE位列第六，较2022年下降三位。由于美国在2023年的新增装机容量下降至2017年以来最低水平，虽然GE在美国的市场占有率占比最高，其在美国的新增装机容量同比下降了35%。
打开新兴国家风电市场，中国风电机组出口稳步提升。2023年，中国风电机组新増出口671台，总容量为3665.1MW，同比增长60.2%，其中陆上风电机组出口667台，合计3651.6MW：海上风电机组出口4台，合计13.5MW。截至2023年末，中国风电机组累计出口4895台，容量15594MW，其中：陆上风电机组累计出口4779台，合计15090.8MW，海上风电机组累计出口116台，合计503MW。
风机招标量迅速增加。依照我们不完全统计，2024年1-8月国内风机招标规模86.70GW（不含框架招标），同比+104.88%；其中，陆上风机招标81.43GW，同比+120.61%；海上风机招标5.27GW，同比-2.51%。从招标量来看，2024年1-8月风机招标量已超过2022年全年水平，达到历史上最新的记录；预计2024年陆风招标量有望超过100GW，海风招标量有望在10GW左右。
国内风电新增装机实现较快增长。依照国家能源局数据，2024年1-8月国内风电新增装机容量33.61GW，同比+16.22%。其中，8月风电新增装机3.70GW，同比+41.76%。在2023年高基数情况下，2024年以来国内风电新增装机仍实现迅速增加。展望2024全年，预计国内风电新增装机量有望实现新高。
风机毛利率触底回升。风电整机盈利周期滞后招标价格1-1.5年左右。一般风机招标之后大概1年左右时间交付，然后加上安装确收等时间，风机毛利率变化趋势一般滞后招标价格变化趋势1-1.5左右（例如上一轮招标价格高点是在2020年初，对应的整机企业风机毛利率高点出现在2021年下半年）。
在全球碳中和目标的引领下，风电正处于一个蒸蒸日上的关键阶段，伴随行业高频多个方面数据显示出积极的复苏迹象，作为风电的重要环节的风电整机的行业景气度有望回升！
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终于理解三代之内有案底不能考公的规定了!这案例真一针见血啊~
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